产经报道瑞幸咖啡债转股迎新敲门人,求
林辰/文
被传5月整体盈利后的瑞幸咖啡，迎来了新的股权“敲门人”。
物美创始人张文中旗下的关联主体，据称因未和清盘人毕马威谈拢，转头绕过毕马威直接与债权方谈判，试图拿下约10%的瑞幸股权。
而另一家名为中国光实国际投资有限公司的机构，据说也在与债权人接触过程中放话，某国有企业会提供2亿美元过桥贷款，以供其用于购买债权。
究竟是为进入董事会，实现对业务的实际指导掌控公司核心权力，还是只为赚一把瑞幸低谷时和未来重回上市公司阵营的股权差价。陆正耀当初爆仓留下的债转股，正成为外界染指瑞幸的砝码。
物美关联方绕开毕马威，直谈债权方
昨日晚间，市场传闻物美创始人张文中旗下的关联主体，正在筹划购买具有债转股协议的债权，以曲线入股瑞幸咖啡。
据知情人士向财经网产经介绍，此前陆正耀质押的5个多亿美元股权，由于股票爆仓被强平，出现了3亿美元缺口。巴克莱、摩根士丹利等由此成为债权方。而物美方面用“马甲”倒腾了一年多，希望获得这部分债权。“本身债券清算由法院判给毕马威作为清算人负责，但物美和毕马威没谈拢，便‘釜底抽薪’，打算绕开毕马威直接和巴克莱这些债权方谈。”
该知情人士透露，毕马威清算的这部分股权，合计不超过10%。但由于这是陆正耀当初爆仓连带索赔执行的股权，是当时陆正耀作为股东主体的责任，和瑞幸公司无关。所以原则上瑞幸也不掌握这部分股权的最终流向，毕马威等方面也不需要跟瑞幸商量自己想卖给谁。
GreenMorrow基金高级顾问、南京大学MBA兼职导师冯斌向财经网产经分析道，巴克莱等机构，作为当初借钱给陆正耀的主体，通常会设置风控条款。而既然当初签订了协议，当中有债转股选项，债权人自然有独立选择受让人的权利。这个选择，老股东也拦不住。
而就物美关联方可能入局的消息，冯斌评价道，公司治理权力的核心，就是成为股东，在董事会有发言权，包括获得管理层任免的发言权，从而实现对公司的控制。“如果费钱获得股权又没有发言权，这个资产意义不大。”冯斌坦言。
但前述知情人士认为，物美的业务模式太过传统，对瑞幸而言助力不大。当前瑞幸在没有新的资本方依附投靠情况下，已经走向业务好转的道路，物美这个时候进来，有新一版“野蛮人”敲门的观感。
去年12月，一份由瑞幸咖啡联合临时清算人向法院提交的报告显示，瑞幸的门店盈利能力自年5月开始改善，并于8月首次实现了门店层面的盈亏平衡。
今年3月中旬，瑞幸咖啡披露，截至年2月28日，公司未经审计的合并现金余额（不包括限制性现金和非流动性投资）约为7.75亿美元。这意味着，从去年12月到今年2月的三个月时间内，瑞幸咖啡的现金流已经转正，且净增加超过万美元。
今年8月初，市场传出瑞幸已在年5月整体盈利的消息。
总体看，瑞幸业务已重新进入扩张阶段——在约半年时间里新开家线下店；在线上开售预包装咖啡，且隐有做电商贩卖流量之势；上游投资2.1亿元的年产能1.5万吨咖啡豆烘焙基地也已投产。从合规体系看，瑞幸与SEC和解，并承诺恢复财报披露进度。有朝一日，瑞幸重回上市公司阵营不是没有可能。
光实国际系中华国际小股东，自称能拿国有集团2亿过桥贷款
“资本嗅觉总是最灵敏的。消费、餐饮赛道如此火热，瑞幸在国内毕竟是先跑出来的咖啡品牌。它的产品有性价比优势，它正常运转的店铺也都是有价值的资产。所以我理解资本将之视作好的投资标的的逻辑。”冯斌向财经网产经分析道。
根据昨日的市场传闻，一家名为中国光实国际投资有限公司的主体，也正和债权方接触“争夺”瑞幸的债转股。
财经网产经在港股中华国际（.HK）的年报中发现，其具有该公司小股东的身份。并介绍自己由新疆光实含弘股权投资管理有限公司全资拥有。后者从天眼查穿透看，持有其30%股权的某实业资本管理有限公司。实际是某国有集团的全资孙公司。
图片来源：中华国际公告截图
中华国际又是何来头？其半年报介绍自己为一间投资控股公司。附属公司主要从事物业发展、投资及管理业务，并拥有两项主要物业权益。
其中，位于重庆朝天门的港渝广场，是一幢15层高的商业楼宇。集团拥有地库部分、第1至4层、第8及11层，总建筑面积约为24,平方米。该物业目前为多层购物中心，主要经营男装及鞋类批发及零售。
而位于广州市越秀区的开发场地原称广州大都市鞋城。是一栋2层的非永久性建筑，建筑面积约14,平方米，约有五百多间店舖。但由于老城区改造终止营运并重建。预计新的商业综合体最早将于年初开业并带来租金收入。
而从业绩规模看，其半年收入仅万港元，公司拥有人应占溢利只有48.9万港元。
“因为债权方怀疑光实国际可能是壳公司没有资金实力，光实国际便在谈判中宣称，某国有集团可以提供2亿美元的过桥贷款用于购买债权。”一位知情人向财经网产经透露。
对此，财经网产经致电自称光实国际总经理的张占钰，但其多个电话均已无法拨通。
名不见经传的光实国际所求为何？冯斌向财经网产经分析道，“上市公司说到底就是套利工具。如果成为小股东，没有流动性那就是投资失败案例。瑞幸这样的标的，若能重新上市，那赌的就是当前和未来上市后的股权价差。”
被资本“催熟”的瑞幸咖啡，又重回资本垂涎的舞台。这一次，谁是真正为瑞幸好，还是未知。
转载请注明：http://www.abuoumao.com/hytd/3325.html
